而處于歷史高點(diǎn)的黃金和風(fēng)雨飄搖的美股則將繼續(xù)受到市場(chǎng)情緒的影響。
上周市場(chǎng)回顧
對(duì)特朗普2.0經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂導(dǎo)致美國(guó)三大股指上周延續(xù)跌幅，不過周五出現(xiàn)不同程度的反彈，這是短暫的止跌還是又一波上漲的起點(diǎn)還有待觀察。港股在上周繼續(xù)引領(lǐng)全球股市。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)2月CPI從3%降至2.8%，這是自2024年8月以來首次低于預(yù)期，核心CPI從3.3%降至3.1%同樣低于預(yù)期且創(chuàng)下四年新低。2月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)降至2022年11月以來最低水平。美聯(lián)儲(chǔ)6月降息預(yù)期升至70%左右。
避險(xiǎn)情緒推動(dòng)黃金歷史首次突破3000美元大關(guān)，過去11周中有9周錄得漲幅。白銀單周上漲近4%接近34美元，但尚未突破去年10月高點(diǎn)。
WTI原油小幅升高至67.50美元，結(jié)束了連續(xù)8周的下跌。
貨幣市場(chǎng)，美元指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)收于103.73，歐元短暫觸及1.0900關(guān)口，美/日延續(xù)窄幅震蕩徘徊在149下方，美/加沒有明顯受到關(guān)稅大戰(zhàn)的影響收于1.4370。
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本周展望
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美國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市
在市場(chǎng)猜測(cè)特朗普政府政策在“策劃”一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退以迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息之從而壓低舉債成本的同時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)在周末表示”不能保證不發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退”。但他把潛在的衰退的“鍋”甩給了前任政府的財(cái)政擴(kuò)張和不可持續(xù)的債務(wù)問題，并認(rèn)為股市的適度修正是健康的。
這番表態(tài)暗示特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)不會(huì)改變當(dāng)前的政策路線。通過各種“降本增效”的方式來改善財(cái)政狀況是他的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，而股市的短期動(dòng)蕩是必須付出的“代價(jià)”。
盡管市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅議題的敏感都已經(jīng)降低，但仍是近期的關(guān)注焦點(diǎn)，尤其是4月初的“大規(guī)?！睂?duì)等關(guān)稅。此外，烏克蘭問題如何落幕仍是未知，若美國(guó)無法從中盡快脫身，“美國(guó)優(yōu)先”戰(zhàn)略將無從談起，地緣局勢(shì)也無法降溫。
個(gè)股方面，英偉達(dá)將在本周舉行GTC大會(huì)，股價(jià)上周反彈了8%。
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美聯(lián)儲(chǔ)利率決議 — 周四02:00（北京時(shí)間）
隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、消費(fèi)者信心等宏觀數(shù)據(jù)全面轉(zhuǎn)弱，加之關(guān)稅大戰(zhàn)走向的不確定性，利率市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年的降息幅度可能被迫提高至3次，時(shí)間點(diǎn)也可能提前至6月。
雖然本次會(huì)議不會(huì)立即降息，但經(jīng)濟(jì)展望尤其是點(diǎn)陣圖所給出的信息至關(guān)重要。12月的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)今年將降息兩次至3.75%-4%的利率區(qū)間。若本次傳遞更為鴿派信號(hào)，美元指數(shù)或繼續(xù)承壓下行。
周一的美國(guó)2月零售數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前最后的參考。
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日本央行利率決議 — 周三
市場(chǎng)預(yù)計(jì)本周央行將維持利率不變，但會(huì)議聲明和新聞發(fā)布會(huì)將透露出央行對(duì)今年加息的前景的判斷。
日本10年期國(guó)債收益率突破1.50%，創(chuàng)下2008年以來的新高，這導(dǎo)致美日利差快速收窄，但央行官員近期的講話表達(dá)不會(huì)對(duì)債市進(jìn)行干預(yù)的觀點(diǎn)，這可能幫助日元繼續(xù)走強(qiáng)。值得注意的是，期貨市場(chǎng)的日元的投機(jī)性多頭頭寸維持在歷史高點(diǎn)附近。
在央行會(huì)議之后，本周五日本還將公布2月CPI數(shù)據(jù)，前值連續(xù)三個(gè)月回升后已經(jīng)升至4%，為2023年1月以來最高水平。
- 英國(guó)央行利率決議 — 周四20:00
市場(chǎng)同樣預(yù)計(jì)英國(guó)央行本周將按兵不動(dòng)保持觀望。
央行在2月會(huì)議中以7-2的投票同意降息25個(gè)基點(diǎn)，其中有2人贊同降息50個(gè)基點(diǎn)。一旦本次票委中的鴿派呼聲降低甚至消失，有望幫助英鎊延續(xù)漲幅。
目前利率市場(chǎng)押注英國(guó)央行今年還將降息兩次，可能的時(shí)間點(diǎn)分別在6月和11月。
另外，瑞士、瑞典、土耳其、巴西、南非、俄羅斯等央行也將于本周陸續(xù)公布利率決議。
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XAUUSD 日線圖
來源：TradingView，Forex.com
在觸及3000美元的心理關(guān)口后，部分交易者或許會(huì)轉(zhuǎn)而關(guān)注獲利了結(jié)和高位調(diào)整的可能性，但目前走勢(shì)還沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件也沒有明顯好轉(zhuǎn)，因此可以繼續(xù)關(guān)注黃金上行走勢(shì)的延續(xù)。若美聯(lián)儲(chǔ)本周公布鴿派會(huì)議聲明，有望幫助黃金沖擊通道上軌3040/50附近，下行方向的首要參考在2980一線。
黃金的一周隱含波動(dòng)率從15.28%升至16%，是去年美國(guó)大選以來的最高水平，這意味著金價(jià)本周潛在的波動(dòng)區(qū)間為2916.41-3051.79，即周五收盤價(jià)上下各68美元的區(qū)間。
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NASDAQ 100 日線圖
來源：TradingView，Forex.com
納斯達(dá)克100指數(shù)連續(xù)四周下跌，從歷史高點(diǎn)累計(jì)回撤了12%左右。上周五在階段性低點(diǎn)形成了看漲吞噬形態(tài)后，暫時(shí)緩和了指數(shù)下行的壓力，但在宏觀環(huán)境并沒有明顯改善的情況下，長(zhǎng)期趨勢(shì)線19800和200天均線20350等仍是指數(shù)在上方的重要阻力，反彈前景并不樂觀。
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