上周市場回顧
美國2月新增15.1萬就業(yè)人口（前值下修至12.5萬），失業(yè)率從4%升至4.1%，兩者均遜于預(yù)期，再結(jié)合近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，市場擔(dān)心特朗普關(guān)稅政策的反復(fù)無常會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)前景，甚至形成經(jīng)濟(jì)滯脹局面，因此利率市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)全可能年降息三次，首次會(huì)提前至6月。不過鮑威爾周五表示要等到特朗普的政策明確后才會(huì)降息。
美元指數(shù)上周跌破104關(guān)口，同時(shí)幫助黃金周線回升站穩(wěn)2900美元上方，金價(jià)過去十周中有九周錄得漲幅。
美國三大指數(shù)延續(xù)下跌，其中納斯達(dá)克指數(shù)周線三連跌后失守200天均線，自歷史高點(diǎn)回撤幅度接近10%，特斯拉和英偉達(dá)的單周跌幅均在10%左右。
周末數(shù)據(jù)顯示中國2月通脹率13個(gè)月來首次同比負(fù)增長，但全年5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)以及近期的科技股價(jià)值重估在上周再次幫助港股領(lǐng)漲全球。
非美貨幣上周全線反彈。歐元跳升4.4%至1.0832，徹底激活了多頭情緒，這是2020年以來最大的單周漲幅。歐洲雄心勃勃的經(jīng)濟(jì)刺激和國防支出計(jì)劃以及在烏克蘭問題上的堅(jiān)定立場是匯價(jià)上漲的催化劑，使得美國和德國的利收窄至2023年以來的最低水平1.41%。英鎊單周上漲2.8%突破1.2900。美/日周線下行跌至148附近。
WTI原油單周重挫4%收于67美元附近，而天然氣價(jià)格則暴漲15%。
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本周展望
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關(guān)稅與股市
在上周推遲了對加拿大和墨西哥部分產(chǎn)品的25%關(guān)稅后，特朗普隨后又威脅對加拿大的木材和乳制品征收新的高額關(guān)稅。此外，特朗普還重申4月2日將開始征收“對等關(guān)稅”和農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅。
對于關(guān)稅所引發(fā)的市場動(dòng)蕩，特朗普表示并不關(guān)心股市走勢，但也不排除經(jīng)濟(jì)衰退的可能。
關(guān)稅大戰(zhàn)已經(jīng)令市場感到疲憊和不安，資金正在流向歐洲和香港股市，而美股已經(jīng)抹去了特朗普勝選以來的全部漲幅。政策的反復(fù)和不確定性令三大股指的200天均線支撐變得岌岌可危，哪怕短期形成反彈可能也較為疲弱，尤其是當(dāng)七巨頭的光環(huán)褪去之后，美股更是缺乏實(shí)持續(xù)上漲的動(dòng)力。
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美國2月CPI — 周三20:30（北京時(shí)間）
這將是美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)議前最后一項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。市場預(yù)期本次CPI將從3%降至2.9%，核心CPI從3.3%降至3.2%。
若通脹能如期下行，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期可能進(jìn)一步升高從而壓低美元指數(shù)。不過從技術(shù)走勢上來看，指數(shù)在進(jìn)一步下行之前存在適度止跌反彈的可能。
本周其他重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還包括職位空缺數(shù)（周二）和密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)（周五）。由于經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)不明朗，因此市場對數(shù)據(jù)的敏感程度將有所升高。
- 加拿大央行利率決議 — 周三21:45
市場普遍預(yù)計(jì)央行將降息25個(gè)基點(diǎn)。在美國關(guān)稅威脅之下，加拿大不得不未雨綢繆。
美/加目前仍處于多頭走勢，在守住1.4200一線的基礎(chǔ)上，關(guān)稅疊加降息有望刺激匯價(jià)繼續(xù)上行挑戰(zhàn)1.4540以及階段高點(diǎn)1.4793。
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XAUUSD 4小時(shí)
來源：TradingView
非農(nóng)行情過后，黃金仍未脫離2890-2930的震蕩區(qū)域，但是小幅上移的低點(diǎn)再次明確了金價(jià)的上行趨勢。在本周CPI數(shù)據(jù)出爐之前，金價(jià)可能延續(xù)震蕩行情并伺機(jī)挑戰(zhàn)2930一線的阻力，突破后將沖刺歷史高點(diǎn)。下行方向，首先關(guān)注短期趨勢線2910附近。
黃金的一周隱含波動(dòng)率略降至15.28%，意味著本周金價(jià)大概率在2845.81-2971.51之間波動(dòng)，即上周五收盤價(jià)上下各63美元的區(qū)間。
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USDJPY 日線圖
來源：TradingView，Forex.com
在跌破149的重要支撐后，美/日短線或繼續(xù)下行，下方的初步緩沖在147一線，其次則是更關(guān)鍵的144-145區(qū)域，由于后者是2021年以來的上升趨勢線所在的位置，因此可能會(huì)引發(fā)一定程度的反彈。
不過隨著美日利差的收窄，匯價(jià)的下行可能是中長期的主要基調(diào)。
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