“關(guān)稅俠”先是宣布對墨西哥、加拿大和中國如期加征關(guān)稅，此后又將對墨、加包括汽車在內(nèi)的部分出口關(guān)稅推遲至4月2日，屆時特朗普可能官宣影響程度更為廣泛的“對等關(guān)稅”。
白宮官員透露，目前約50%的墨西哥和40%的加拿大進口商品仍受到關(guān)稅政策的影響。數(shù)據(jù)顯示，墨西哥在2024年是美國最大的進口來源國和第二大貿(mào)易逆差國，加拿大也是美國最大的貿(mào)易伙伴之一。正是因為經(jīng)濟上千絲萬縷的連結(jié)，關(guān)稅大戰(zhàn)下沒有人能置身事外。
關(guān)稅的反復(fù)沖擊不僅使得美國乃至全球經(jīng)濟前景蒙上一層陰影甚至“經(jīng)濟衰退”的討論都重新浮上了臺面，同時也不斷消耗著市場的信心，在巨大的政策不確定性下投資者只能選擇離場觀望，導(dǎo)致美國三大指數(shù)本周累計跌幅均在3%左右，且可能錄得連續(xù)第三周的下跌，作為避險資產(chǎn)的黃金則重回2900美元上方。
當(dāng)前的關(guān)稅風(fēng)暴令美聯(lián)儲陷入兩難境地。一方面是目前通脹仍然較高且有繼續(xù)上行的風(fēng)險，需要放緩甚至?xí)和＝迪ⅲ涣硪环矫?，近期各項?jīng)濟指標(biāo)持續(xù)走弱，經(jīng)濟增速預(yù)測不斷下調(diào)，市場信心受到打擊，需要重啟降息來避免經(jīng)濟陷入困境。因此3月20日的美聯(lián)儲決議以及點陣圖將對市場釋放重要信號。目前利率市場押注今年降息三次，要明顯高于年初時的預(yù)測，且首次降息可能提前至6月，這也是美元指數(shù)近期走弱的主要原因。
美聯(lián)儲的利率決策當(dāng)然會以經(jīng)濟數(shù)據(jù)作為參考，而其中最重要的就業(yè)數(shù)據(jù) — 2月非農(nóng)報告將于今晚21:30揭曉。從本周已經(jīng)揭曉的就業(yè)數(shù)據(jù)來看：
- 美國1月職位空缺數(shù)將于3月11日公布
- ADP數(shù)據(jù)顯示私營部門2月新增7.7萬就業(yè)人口，是7個月來的新低，遠低于前值和預(yù)期。不過ADP與非農(nóng)之間的關(guān)聯(lián)性不高，因此參考性不強
- 上周初請失業(yè)金人數(shù)降至22.1萬，低于預(yù)期
- 美國雇主在2月裁員17.2萬（政府效率部大規(guī)模裁員），創(chuàng)2020年7月以來新高，較1月環(huán)比增加245%
對于今晚的非農(nóng)報告，市場預(yù)計新增16萬就業(yè)人口，前值為14.3萬；失業(yè)率預(yù)計維持在4%；時薪增速或保持在4.1%。
弱于預(yù)期的就業(yè)報告或加重市場的擔(dān)憂甚至恐慌情緒，利空于美元和美股。反之，高于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能暫時打壓黃金的走勢。若就業(yè)報告好壞不一，失業(yè)率可能具有更高的影響權(quán)重，這畢竟是美聯(lián)儲更為看重的指標(biāo)。
下圖為過去12次非農(nóng)數(shù)據(jù)以及當(dāng)日市場表現(xiàn)，僅供參考。
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XAUUSD 4小時
來源：TradingView，Forex.com
黃金在上周結(jié)束了周線8連陽的走勢，本以為黃金風(fēng)暴可能有所平息，但特朗普在關(guān)稅和地緣議題上的反復(fù)無常在本周又再次推動金價上行，這次更多的可能是對沖對經(jīng)濟下行的風(fēng)險。
金價目前陷入了2890-2920的震蕩區(qū)域，需要耐心等待下一個行情催化劑，如非農(nóng)或地緣局勢。
若今晚的非農(nóng)報告不及預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期將進一步升高，這有望刺激黃金上行，突破2920/30后將挑戰(zhàn)歷史高點。下行方向，圖中區(qū)間下沿2890是首要支撐參考，其次是2870一線。
黃金的隔夜隱含波動率為14.28%，這意味著金價在非農(nóng)之夜的潛在波動范圍是2884.54-2937.12，即周四收盤價上下各26美元的區(qū)間。
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NASDAQ 100 周線圖
來源：TradingView，Forex.com
納斯達克指數(shù)首先要考驗也是需要守住的是趨勢線在19800點附近的支撐。日內(nèi)級別存在超賣跡象可能短暫止跌，但目前的宏觀環(huán)境和市場信心很難真正刺激股指持續(xù)反彈。長期趨勢線和均線一旦失守，恐迎來更大幅度的下跌。
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