特朗普揮舞的關(guān)稅大棒將如何影響市場(chǎng)走勢(shì)？美國非農(nóng)和科技股財(cái)報(bào)又是否能緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂？此外，英國央行將在本周公布最新利率決議。
上周市場(chǎng)回顧
美國三大股指周線漲跌不一，納斯達(dá)克和標(biāo)普500雙雙從歷史高點(diǎn)回落，道瓊斯指數(shù)則連續(xù)三周上揚(yáng)。DeepSeek對(duì)英偉達(dá)的沖擊導(dǎo)致股價(jià)單周重挫15%，與OpenAI深度綁定的微軟上周下跌6.5%。Meta四季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期幫助其股價(jià)刷新新高。
在特朗普的關(guān)稅威脅之下，黃金上周再創(chuàng)歷史新高2817美元，并實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五周的上漲。此外，部分央行的降息也為金價(jià)提供了利好。
上周三家主要央行公布利率決議。
美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變符合市場(chǎng)預(yù)期，聲明中表示“通脹水平仍然略高”（鷹派），但同時(shí)鮑威爾又認(rèn)為美國距離最終的中性利率還很遙遠(yuǎn)（鴿派），因此未來降息路徑并不明朗。美元指數(shù)指數(shù)結(jié)束連續(xù)兩周下跌，收于108.50。
歐洲央行在一年內(nèi)第五次降息，會(huì)議聲明稱“當(dāng)前貨幣政策仍然具有限制性”，暗示今年還會(huì)繼續(xù)降息。值得注意的是，利率市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行今年的降息前景押注遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)。歐元上周收盤跌至1.0361。
為了應(yīng)對(duì)美國的高關(guān)稅威脅，加拿大央行上周宣布了去年6以來的第六次降息，不過幅度低于前兩次，加元周線下挫1.2%刷新五年新低。
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本周展望
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美國1月非農(nóng)報(bào)告 — 周五21:30（北京時(shí)間）
市場(chǎng)預(yù)計(jì)本次新增17萬就業(yè)人口，前值25.6萬，失業(yè)率預(yù)計(jì)維持在4.1%，時(shí)薪增速或小幅降至3.8%。強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告或?qū)⒗^續(xù)放緩美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏，從而為美元帶來支撐。
在非農(nóng)公布之前，周二的職位空缺數(shù)、周三的ADP以及周四的初請(qǐng)人數(shù)都將為市場(chǎng)提供就業(yè)市場(chǎng)的最新線索。
本周其他美國數(shù)據(jù)還包括制造業(yè)（周一）和服務(wù)業(yè)（周三）PMI。
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關(guān)稅
特朗普周末正式對(duì)墨西哥和加拿大等國加征25%的關(guān)稅，對(duì)中國在現(xiàn)有基礎(chǔ)上加征10%。加元、墨西哥比索和歐元等本周開盤就遭遇重挫（EURUSD-1%，USDCAD+1.4%，USDMXN+2.4%）。特朗普強(qiáng)硬的關(guān)稅措施疊加當(dāng)前的通脹環(huán)境，幫助美元指數(shù)順勢(shì)突破109關(guān)口。而歐盟可能是“關(guān)稅大棒”的下一個(gè)對(duì)象。
高關(guān)稅除了造成貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)外，對(duì)全球貿(mào)易體系的沖擊很有可能傳到至股市，而避險(xiǎn)情緒的升高又將利好于黃金的走勢(shì)。
中國市場(chǎng)恰逢農(nóng)歷新年假期（港股周一恢復(fù)交易），因此對(duì)于關(guān)稅的應(yīng)對(duì)或反制措施尚不得而知，貿(mào)易戰(zhàn)存在繼續(xù)升級(jí)的可能性。
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科技股財(cái)報(bào)
本周亮相的重磅財(cái)報(bào)包括周二的谷歌、AMD，周三的高通、ARM，以及周四的亞馬遜、禮來等。相比于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)，指引和潛在的關(guān)稅影響可能更為重要也更加難以預(yù)測(cè)。
- 英國央行利率決議 — 周四20:00
市場(chǎng)預(yù)期央行將降息25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，同時(shí)公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)將為年內(nèi)降息前景提供線索。
墨西哥央行預(yù)計(jì)在周四降息50個(gè)基點(diǎn)以應(yīng)對(duì)高關(guān)稅的影響。
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XAUUSD 4小時(shí)
來源：TradingView
黃金上周五在刷新歷史新高后回吐部分漲幅，周一開盤在強(qiáng)勁美元的影響下延續(xù)調(diào)整。
高關(guān)稅可能刺激美元走強(qiáng)令黃金承壓，也可能激發(fā)避險(xiǎn)情緒利好黃金，因此無法簡(jiǎn)單得出一個(gè)結(jié)論。但在更大的宏觀環(huán)境下（降息周期、貿(mào)易保護(hù)主義、去美元化等），黃金的上行趨勢(shì)還是值得期待。金價(jià)只要不跌破通道下軌2770就有望維持上升趨勢(shì)。
黃金一周隱含波動(dòng)率高達(dá)16.3%，這意味著金價(jià)本周大概率在2733.29-2862.35之間波動(dòng)，即上周收盤價(jià)上下各65美元的區(qū)間。
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EURUSD 日線圖
來源：TradingView
歐洲央行的連續(xù)降息已經(jīng)令歐元盡顯頹勢(shì)，而更令人擔(dān)憂的是，特朗普的關(guān)稅大棒很快可能就要落到歐盟頭上，這對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)和歐元走勢(shì)無疑都將是致命一擊。
歐元短時(shí)間看不到趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的跡象，在1.0500下方可以繼續(xù)考慮反彈做空。目前歐元離平價(jià)水平僅有2.3%的距離。
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